張志熔擬私有化恒盛恒盛地產(chǎn)

2013-11-04 07:50:34 來源：華夏時(shí)報(bào) 編輯：國(guó)際船舶網(wǎng) 我有話要說

10月21日早9點(diǎn)，張志熔持股68.39%的恒盛地產(chǎn)宣布停牌，稱公司控股股東可能提出私有化。這一消息，讓沉寂已久的資本玩家張志熔重新出現(xiàn)。

此前中海油內(nèi)幕交易丑聞曝光、熔盛重工(位置評(píng)論新聞招聘)要約收購(gòu)全柴違約等一系列事件后，張志熔一度以辭任兩家上市公司董事身份的方式退居幕后，至今未露面。

“這一次張志熔的策略非常詭異。”房地產(chǎn)專家宋會(huì)雍表示，張有可能已經(jīng)心灰意冷，也有可能是想換一種玩法。

張志熔的目標(biāo)

“或許，張志熔更擅長(zhǎng)做交易，而不是做企業(yè)。”一位不愿具名的人士表示，如今樓市的風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，如果張志熔想私有化恒盛地產(chǎn)，那么這一策略就顯得非常蹊蹺。

所謂私有化，是資本市場(chǎng)一類特殊的并購(gòu)操作；與其他并購(gòu)操作的最大區(qū)別，就是它的目標(biāo)是令被收購(gòu)上市公司除牌，由公眾公司變?yōu)樗饺斯�。通俗地說，就是控股股東把小股東手里的股份全部買回來，擴(kuò)大已有份額，最終使這家公司退市。

根據(jù)恒盛地產(chǎn)中報(bào)，截至6月30日，張志熔持有恒盛地產(chǎn)68.39%的股權(quán)，系控股股東。張志熔名下的另一項(xiàng)主要資產(chǎn)是造船廠商熔盛重工。去年11月，張志熔宣布“裸退”，辭任熔盛重工和恒盛地產(chǎn)的董事局主席職務(wù)。

過去一年，恒盛地產(chǎn)銷售低迷一直被機(jī)構(gòu)所詬病，并被冠以“年內(nèi)表現(xiàn)最差內(nèi)房股”。2012年度的凈利潤(rùn)僅為10.8億元，大幅減少51.2%。公司重點(diǎn)布局的上海、長(zhǎng)三角、環(huán)渤海、東北地區(qū)等四大區(qū)域，在今年至今全線覆沒。

海通證券日前的一份報(bào)告顯示，“如果恒盛地產(chǎn)的旗艦項(xiàng)目上海灣不能在2013年下半年如期投入銷售的話，很有可能該公司將連續(xù)第四年不能完成銷售目標(biāo)。而在2010年至2012年的時(shí)間里，恒盛地產(chǎn)已經(jīng)連續(xù)3年未達(dá)銷售目標(biāo)。”

對(duì)于恒盛地產(chǎn)私有化的原因，外界揣測(cè)紛紛。中房信分析師薛建雄告訴記者，恒盛地產(chǎn)退市，目的可能是要把資金從房地產(chǎn)項(xiàng)目上套出來，熔盛重工資金鏈緊張，恒盛退市后可以重點(diǎn)做熔盛重工，這是張志熔現(xiàn)階段的重點(diǎn)目標(biāo)。

10月21日，恒盛地產(chǎn)品牌部相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者稱，暫時(shí)不能對(duì)此事作出回應(yīng)，有關(guān)事項(xiàng)一切以公司公告為準(zhǔn)。

恒盛上市4年來其股價(jià)也江河日下。恒盛于2009年10月2日上市，股價(jià)為4.4港元，當(dāng)日收市下跌15%，報(bào)3.76港元，被彭博通訊社以大屠殺（Massacre）來形容慘況。上市后，股價(jià)從未超越上市，以21日1.24港元收市價(jià)，仍較上市價(jià)跌71.82%。

不被看好的“玩法”

按照恒盛地產(chǎn)停牌前一日收盤價(jià)計(jì)算，非張志熔持有的32%股份的市值達(dá)到30億港元，如果考慮私有化，實(shí)際動(dòng)用的資金至少需要30億港元。這讓張志熔的資金來源受到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。

根據(jù)恒盛地產(chǎn)中報(bào)，截至2013年6月底，恒盛地產(chǎn)的現(xiàn)金結(jié)余已經(jīng)從2012年底的33億元降至29億元。與此同時(shí)，其短期債務(wù)卻從61億元升至81億元，現(xiàn)金/短期債務(wù)覆蓋率從54%降至36%左右。

據(jù)恒盛地產(chǎn)最新披露，今年1-9月恒盛地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售額49.6億元人民幣，比上年同期下降44.3%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)合約銷售面積為43.9萬平方米，同比下降57.8%。

宋會(huì)雍表示，從目前恒盛的表現(xiàn)來看，其進(jìn)一步融資的可能性很低。至于能不能成功完成私有化，也是一個(gè)未知數(shù)。

標(biāo)普認(rèn)為，私有化對(duì)恒盛地產(chǎn)的信用狀況而言是負(fù)面的。該機(jī)構(gòu)指出，私有化可能減弱恒盛地產(chǎn)的財(cái)務(wù)靈活性，其中包括資本市場(chǎng)融資渠道；私有化后信息透明度的缺乏，以及較弱的公司治理，可能削弱對(duì)投資者的保護(hù)。

據(jù)悉，恒盛地產(chǎn)仍有3億美元將于2015年到期的優(yōu)先無抵押票據(jù)和4億美元將于2018年到期的票據(jù)。

據(jù)記者了解，張志熔手中的另一上市公司熔盛重工，就依賴于一個(gè)自下而上的由中國(guó)境內(nèi)附屬公司、中國(guó)香港注冊(cè)附屬公司、英屬維爾京群島注冊(cè)附屬公司、開曼群島控股公司構(gòu)成的復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)。

標(biāo)簽：張志熔熔盛重工

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